¿Cuándo baja los tipos el BCE?
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decide sobre los tipos de interés unas ocho veces al año, aproximadamente cada seis semanas. En cada cita hay tres opciones sobre la mesa —bajar, mantener o subir— y un mercado de predicción reparte la probabilidad entre ellas. Ese reparto es lo que esta web publica.
Es la diferencia con casi todo lo que se encuentra buscando esta pregunta: la mayoría de las páginas dan la previsión de una casa de análisis. Aquí está lo que el conjunto de quienes operan está dispuesto a pagar hoy, que se actualiza solo.
Puntos básicos, que es la unidad
Un punto básico (pb) es una centésima de punto porcentual. Una «bajada de 25 pb» es bajar un cuarto de punto. Los bancos centrales se mueven casi siempre en múltiplos de 25, y por eso los mercados no preguntan «¿cuánto?» en abstracto: reparten la probabilidad entre unas pocas opciones concretas.
Cuando aparece una probabilidad apreciable en un movimiento de 50 pb, el mercado está diciendo que ve riesgo de que algo vaya mal. Los movimientos grandes son respuestas a problemas, no buenas noticias.
En qué se diferencia de la Fed
- El mandato. El BCE tiene uno principal, la estabilidad de precios. La Fed tiene dos —precios y empleo— y eso hace que reaccione a datos que al BCE le importan menos.
- La profundidad del mercado. Hay mucha menos gente operando sobre el BCE que sobre la Fed, y un mercado con menos dinero detrás da porcentajes con más margen. Ver volumen y liquidez.
- El orden. Las decisiones de la Fed condicionan el tipo de cambio y el margen de maniobra del propio BCE, así que mirar sólo el mercado europeo deja fuera la mitad de la historia. La otra mitad está en qué esperan los mercados de los tipos de la Fed.
Cómo leer el porcentaje sin equivocarse
Las tres opciones de una misma reunión son excluyentes, así que sus probabilidades deberían acercarse a 100 % entre las tres. Si no lo hacen, la desviación mide la anchura de la horquilla, no un error: está explicado en probabilidades implícitas.
Y una cifra sin hora está incompleta. Estos precios se mueven con cada dato de inflación que se publica, así que cada página lleva la hora exacta de su última comprobación.
Dónde seguirlo
- Tipos de interés: los mercados del BCE y de la Fed, actualizados.
- Economía: inflación, recesión y mercados.
- Se resuelven esta semana: útil la semana de cada reunión.